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国元香港吉利汽车00175帝豪步入成熟期

发布时间:2019-12-05 05:05:28

国元香港:吉利汽车(00175)帝豪步入成熟期 新车型投放贡献销量

帝豪产品品牌步入成熟期 销量稳步增长:帝豪产品品牌经过三年左右时间的精心打造,目前已步入成熟成长期。产品质量稳定,品牌形象不断提升,销量亦稳步上扬。 月帝豪品牌总销量共计4.65 万台,与去年同期相比上升39.7%,月均销量在万台以上,保持了良好的市场表现。产品品牌步入成熟期,销量仍处于稳步快速的增长阶段。

总销量表现稳定 季节性因素影响月度销量表现: 月公司总销量为15.51 万部,比去年同期增长1.6%,总体表现稳定。4 月份公司总销量为3.66 万部,比去年同期增长约4.8%,比3 月份环比减少11.4%。4 月单月销量较3 月有明显下降,我们认为属于正常的季节性因素,与过去历年的情况类似。 月份是传统的汽车消费淡季,尽管如此,我们预计公司销量同比增速仍会提升。新车型上市 告别单腿走路实现三路并进:2011 年,全球鹰及英伦汽车的销量分别同比下降11%及5%,部分抵消了帝豪品牌带来的销量增长。全球鹰及英伦汽车的销量下滑主要由于产品型号老化所致。2012 年,全球鹰将大力推广新车型GC7,并将搭配DSI 6AT 变速箱,产品竞争力将大大提升。SUV产品GX7 也将推出,全球鹰产品系列将更加完善。另外,英伦旗下也有SC3、SC6 等换代中小型轿车推出。4 月份全球鹰及英伦汽车销量已转跌为升,实现单月增长。随着新车型的陆续投放及销量贡献,我们预计公司会呈现三大品牌均实现增长的格局。与沃尔沃协同效应值得期待:吉利与沃尔沃已签订协议并达成共识,将分享沃尔沃成熟的车型及平台技术,吉利整车开发能力和技术水平将得到跨越式提升。吉利藉此将打入国内被外资及合资品牌垄断的中高端市场,未来成长空间广阔。

维持目标价3.8 港元,重申买入:我们维持公司目标价3.8 港元,相当于2012 年13 倍PE,较现价有41.26%的上升空间。

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