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紡織服裝行業月報紡織制造保持弱復蘇服裝難

发布时间:2019-11-09 09:02:43

纺织服装行业月报:纺织制造保持弱复苏服装难言底部

8月份行业小幅跑赢大盘8月份,申万纺织服装板块整体上涨10.03%,小幅跑赢大盘其中纺织制造和服装家纺分别上涨9.02%和11.13%子行业中,所有板块均有不同程度上涨,其中上个月走势较差的男装板块本月上涨11.15%

行业运行:8月份,内外棉价差有所缩小8月份国内328级棉月均价高于国际棉价CotlookA(FE)折1%关税月均价4607元/吨,较上月缩小1.7%,较年初缩小18.8%预计短期价差仍将维持在元/吨高位震荡8月份,其他原料价格基本稳定外需:7月份出口增速较上月大幅回升内需:7月份服装零售额增速环比有所回调,短期难有起色行业所有上市公司均已发布中报2013年上半年,SW纺织制造业实现营业收入431.65亿元,同比增长5.4%;实现归属于母公司股东的净利润23.45亿元,同比增长26.3%SW服装家纺业实现营业收入501.05亿元,同比增长10.9%;实现归属于母公司股东的净利润40.62亿元,同比下降1.22%8月份,行业估值较上月有所回升截至8月31日,申万纺织服装版块绝对市盈率(TTM整体法,剔除负值)17.83倍,其中纺织制造板块21.45倍,服装家纺板块16.1倍相对于沪深300指数的估值也有所回升

8月投资策略:纺织制造业:维持谨慎推荐评级8月份内外棉价差较上月有所缩小,预计短期内价差仍将维持在元/吨高位震荡7月份出口增速大幅回升,月份出口实现稳定增长行业龙头中报业绩呈现出持续回升之势,预计下半年延续弱复苏态势行业龙头产品售价和销量均有所增长,中报业绩表现较好,全年业绩较为确定维持对板块的谨慎推荐评级建议持续关注龙头鲁泰A、华孚色纺、百隆东方和中银绒业持续复苏带来的估值提升机会

服装家纺业:维持中性评级经过6月份的大力促销后,7月份国内服装零售增速有所回调终端仍然处于大力去库存阶段板块深度调整已达一年之久,目前估值已达历史底部,估值风险相对不大目前板块基本面仍未出现明显改善,预计仍将处于底部调整过程中目前影响板块股价和估值回升的主要因素在于国内终端消费的回升、终端去库存进度以及上市公司报表修复进度短期板块缺乏催化剂,仍然维持中性评级持续关注基本面相对较好个股的估值修复机会,如富安娜、朗姿股份、罗莱家纺、探路者等

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