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广发证券暖冬菜价拯救CPI原油及黑色系推高PPI

发布时间:2019-08-15 16:48:46

广发证券:暖冬菜价拯救CPI 原油及黑色系推高PPI 2017-01-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

CPI大部分项目都在继续加速,仅蔬菜一项大幅走低,导致同比增速下行。CPI同比2.1%,低于11月的2.3%,持平于10月。环比0.2%,过去三个月以来最高。其中食品同比增长2.4%,低于上月的4.0%;非食品同比增长2.0%,快于上月的1.8%。也就是说,食品分项拉低了CPI。那么我们就来看食品:

粮食同比增长0.9%,快于上月的0.67%。

食用油同比增长1.9%,快于上月的1.7%。

肉类同比增长4.8%,快于上月的4.3%。

猪肉同比增长6.2%,快于上月的5.6%。

鲜果同比上涨3.2%,快于上月的2.8%。

奶类持平,水产和蛋类小幅下行,仅通过上述数据看,CPI应该是上升。其实真正贡献食品类下行的只有一项,就是蔬菜。

12月鲜菜价格同比增长2.6%,大幅低于上月的15.8%。

为什么会有这么大幅度的下行?这个数据合理么?从高频数据来看,确实是没问题的:

农业部菜篮子价格指数12月同比0.33%,11月同比5.83%。

菜篮子指数中蔬菜部分12月同比0.82%,11月同比21.04%。

前海蔬菜批发价格指数12月同比7.54%,11月同比25.15%山东蔬菜批发价格指数12月同比5.4%,11月同比25.5%。

可以确认,12月从南方到北方蔬菜价格都要弱于季节性,同比均出现剧烈下行。

菜价下行主要是天气因素,暖冬导致12月气温大幅高于往年。

从草根调研来看,12月气温偏高导致部分蔬菜出现降价抛售。

我们观测了一下主要几个城市的气温数据:

北京12月平均气温0.7度,比去年大幅提高0.5度。

济南12月平均气温3.7度,比去年大幅提高0.8度。

上海12月平均气温9.9度,比去年大幅提高1.5度。

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