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煤炭石油板块反弹需待下游改善荐5股

发布时间:2019-08-14 17:04:45

煤炭石油:板块反弹需待下游改善 荐5股 201 -05-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

中投煤炭每周观点:基本面方面,1~4月全国煤炭产量降2%,其中4月单月降4.8%,验证了此前我们根据微观调研得出的供给收缩结论,而这也是目前煤价企稳的主要支撑。此外,能源局拟限制高灰高硫低卡煤炭进口,如方案通过,将限制目前高企的进口煤增速,利好国内动力煤企业。不过由于目前电厂库存仍处较高位置,预计传统迎夏储煤对销售和库存的促进力度会弱于往年水平,煤价短期仍将以稳为主,回升需待下半年经济和下游的好转。板块配置方面,目前煤炭板块底部趋势愈加明显,且下半年随下游好转有望反弹,因此维持前期观点,建议继续持有业绩确定的大有能源和兰花科创,同时可关注强进攻性、调整充分的潞安环能、冀中能源和永泰能源的低位配置机会,如板块反弹,这些标的表现将处于行业前列。

煤价:港口煤价稳定,部分产地价格有所下跌。截至5月24日,秦皇岛港各热值电煤平仓价均环比稳定,环渤海湾5500大卡动力煤均价为611元/吨,略降1元/吨。京唐港和日照港炼焦煤价格也环比上周持平。产地煤方面,总体以稳为主,不过受东部河南、山东等省份对本省煤炭实施地方保护的影响,“三西”动力煤价格有所下调,贵州六盘水焦煤受前期矿难停产矿复产的影响,价格也下跌50元/吨。

生产和库存:山西煤炭日产量水平维持260万吨,秦皇岛港煤炭库存略有回升,电厂库存煤继续缓慢降低中。山西煤炭较东部具有成本优势,因此目前仍能正常生产,日产量水平也维持在260万吨左右。港口库存方面,秦皇岛煤炭库存量维持稳定,5月24日秦皇岛港煤炭库存为554.45万吨(+21.21万吨)。电厂煤炭库存方面,随着火电发电量和耗煤量的回升,电厂库存煤缓慢降低,煤炭库存压力渐减少。

下游动态:发电量和火电耗煤量维持高位稳定,钢铁价格继续下跌,水泥价格出现回调。五月以来发电量趋势环比逐渐好转,日均发电量和耗煤量也开始回升。钢铁价格继续下跌,预计需等待目前钢铁缓慢去库存的完成。水泥受降雨的影响,本周价格出现下跌,进入六月传统淡季后,受高温等影响,预计价格有一定压力。

风险提示:

稳增长政策力度低于预期;煤炭产量释放速度快于预期;煤炭进口量快速增加。

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